Anthropic IPO 前的连环棋局。

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Anthropic IPO 前的连环棋局。


知名投资人 Gavin Baker 昨天发了一条长推，聊了聊 Anthropic 上市前的一系列操作，他说这些都是他个人的猜测，但确实挺有意思的。

先说财务上的动作。Anthropic 最近把收入的算法从“总收入”换成了“净收入”，同时把 Meta 和中国蒸馏业务的收入都从他们 650 亿美元的 ARR 数字里剔掉了。为什么要这么做呢？据说 Meta 一家就贡献了超过 50 亿美元的 ARR，但业内普遍预期 Meta 在 Anthropic 上市后不久就会停掉合作。提前把这块收入拿掉，等 Meta 真的走了，财报也不会太难看。而且这么一来，Meta 反而可能会犹豫要不要真的断掉合作，当然这也取决于 Meta 自家 Watermelon 模型的表现。Baker 觉得这步棋走得很聪明。

再说产品节奏。Anthropic 先放出了 Fable 5.1，Baker 认为这是故意的，目的是让 OpenAI 觉得有信心，赶紧把自家的 Astra 发出来。结果 Astra 的口碑确实不错，Baker 说可能比 Anthropic 预想的还要好一些。但 Anthropic 手里还留着 Fable 5.2，大概率会在 IPO 之前放出来，而且应该比 Astra 更强。与此同时，还有传言说 Anthropic 解决了纳维-斯托克斯方程，如果是真的，那就太炸了，这可是数学和物理学里一个超级经典的难题。

Baker 还提到，Anthropic 很可能计划在 9 月份展示 ARR 的大幅回升，这种消息当然会“不小心”泄露给媒体。

整个 AI 行业现在也是热闹得不行。未来六周左右，Grok 4.7、Meta 的 Watermelon、ChatGPT 6.1 都可能发布。Baker 说所有这些实验室对自己接下来的路线图都非常有信心，这种程度的信心他过去一年半都没见过。Gemini 4 也值得关注。竞争对手们各有各的计划，但谁也不能忽视对方的动作。

在产品形态上，Baker 特别看好 Grok Bot，说它是目前最好的企业级 AI 代理框架，对他自己的工作帮助很大。消费端的话，Instinct 也很有潜力。他预计其他公司很快也会推出类似的产品。

最后 Baker 聊了聊 Anthropic 的新 CFO Krishna。这位之前在黑石工作过，前同事们对他评价非常高。Baker 觉得他可能会成为一个出色的 CFO，因为 Anthropic 未来要面对一个很棘手的问题：如果他们决定把算力从推理转向训练，华尔街第一次听到这个消息肯定不好消化。Baker 建议可以参考亚马逊 2010 年到 2016 年的做法，先大举投入，再慢慢让投资者看到回报，当年投资者最终也理解了。

a16z 的 Anish Acharya 顺着这条长推补充了一点：Anthropic 那些看起来在补贴的消费者套餐，其实毛利还不错，因为重度用户用的那些高级功能全都是按量付费的。

整个 AI 行业正在加速，所有玩家都在同时出牌。Baker 的原话是：Wild times。确实是疯狂的时代。

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