霍华德·马克斯对AI的态度，来了个“180度转弯”。

空中月

霍华德·马克斯对AI的态度，来了个“180度转弯”。


几个月前，这位橡树资本（Oaktree）联合创始人还在投资备忘录里讨论“AI是不是泡沫”，提醒市场警惕泡沫行为和最终的痛苦结局。结果，在亲自体验了Anthropic的Claude模型之后，他最新一篇备忘录的标题变成了“AI疾驰向前”。

他说自己对Claude的输出感到“敬畏”。在他看来，AI已经开始展现出类似“判断力”和“品味”的能力，甚至能参与改进自身代码，形成加速反馈循环。他还提到，像ChatGPT Codex和Claude Opus等模型，在信息分析能力上，已经具备成为优秀投资者所需要的很多特质。

这并不等于他变成了AI无脑多头。

他的核心观点很克制：

第一，AI的技术革命性是真实的，潜力可能被低估；
第二，但这不代表所有AI投资都价格合理；
第三，不能“all in”，也不该“all out”。

他担心两件事：一是“循环收入”和“彩票式初创公司”的风险；二是劳动力被替代的问题。至于AI基础设施巨额投入最终能否带来足够回报，他坦言现在还很难判断，无法简单说科技巨头被低估还是高估。

总结一下：
技术趋势可能是真的，但投资回报未必匹配；
AI也许会淘汰“普通投资者”，但也可能带来估值泡沫；
真正理性的姿态，是保持参与，但控制仓位。

对于当下的AI市场，这种“不极端”的态度，可能比情绪更有参考价值。#人工智能[超话]#